保罗•克鲁格曼(Paul Krugman)专栏:特朗普战争2:失败者反击战

我们都知道,唐纳德·特朗普将反应严重的失败。但他拒绝承认,他乱发脾气的破坏性和几乎整个共和党愿意纵容他已经超过甚至悲观的预期。

即便如此,这是非常不可能,特朗普将设法推翻选举结果。但是他尽他所能去破坏美国的路上,大型和小型。除此之外,他的官员已经试图破坏经济,为可能的金融危机对拜登的手表。

对于外行来说,由史蒂文Mnuchin突然宣布,美国财政部长,他几个紧急贷款计划的终止支持创建3月看起来并不是什么大事。毕竟,金融市场不是目前的危机。事实上,无视特朗普的预测,“你的401 (k) s会去地狱”如果他输了,拜登的胜利以来股市大幅上涨。

此外,大量的资金分配给这些项目从来没有实际使用。所以有什么问题?

美国联邦储备理事会(美联储,fed),管理项目,极力反对,理由很充分。你看,美联储知道很多关于金融危机和如何阻止他们,Mnuchin剥夺了国家的工具,可以在未来几个月或几年是至关重要的。

在过去,我们现在所称金融危机通常被称为“恐慌”——就像1907年的恐慌,这是事件导致美联储的创造。恐慌的原因千差万别;一些没有明显的原因。尽管如此,他们有很多共同之处。他们都涉及丧失信心,冻结的资金流动通过经济,通常与可怕的对经济增长和就业的影响。

为什么这样的事情会发生吗?不一定反映民众心理恐慌,虽然有时扮演了一个角色。往往我们讨论的是自我实现的预言,在个人理性行为产生集体灾难性的结果。

例如,在一个典型的银行挤兑,储户急于把钱拿出来,即使他们认为银行基本面良好,因为他们知道运行本身会导致机构崩溃。

这是公共机构像美联储进来。我们已经知道自19世纪这样的机构可以而且应该借钱给现金紧缺的玩家在一次金融恐慌,停止死亡螺旋。

多少贷款才能停止恐慌?通常,不多。事实上,恐慌往往结束仅仅通过承诺将提供现金如果需要,不需要写任何检查。

早在2012年就有一个失控的金融危机在欧洲南部的大部分地区。像西班牙这样的国家的借款能力崩溃,其债务的利率飙升。然而,这些国家没有破产;西班牙的财政状况并不比英国的,是能够以非常低的利率借款。

但西班牙,没有自己的货币——它使用欧元是一个自我实现的主题恐慌袭击,由于投资者担心它将耗尽现金威胁引发他们害怕的结果。英国可以打印自己的钱,是这样一场危机免疫。

2012年7月,然而,马里奥•德拉吉(Mario Draghi)欧洲中央银行行长——美联储的总统承诺“尽一切努力”拯救欧元,都解读为在必要时借钱给危机国家的承诺。危机结束,突然,即使银行从来没有做任何贷款。

类似的情况在今年春天。几个星期在3月和4月,随着投资者惊慌失措的大流行,美国的边缘徘徊了一个主要的金融危机。但美联储,受财政部支持加强与新项目提供购买企业债券和市政债券等资产。最后,用不多的钱,但如果需要保证钱有稳定的市场,和危机消退。

到目前为止还好。但如果你还没注意到,流行病卷土重来;住院已经远远高于他们在春天,和不断上升的很快。

也许新的冠状病毒飙升不会引发第二次金融危机——毕竟,我们现在知道疫苗。但危机的风险并没有消失,它只是愚蠢的带走我们的工具可能需要这样一场危机作斗争。

Mnuchin声称这笔钱不再需要毫无意义,也不清楚他的继任者能够轻易撤销他的行为。鉴于发生的一切,很难看到Mnuchin此举除了破坏公物的行为,试图增加灾难的可能性在特朗普的接班人。

问题是,这一最新举措之前,看起来好像Mnuchin可能是为数不多的几个官员设法摆脱他们的服务在特朗普没有完全摧毁他们的声誉。划痕,:他加入的特朗普支持者决心垃圾国家出了门。

c。2020年,纽约时报公司